查理·康奇采访了科技、金融科技和金融服务领域最具影响力的人物。本周的嘉宾是前撒拉逊人后卫兼格雷沙姆之家首席执行官托尼·达尔伍德。
前撒拉逊人后卫托尼•达尔伍德(Tony Dalwood)表示，橄榄球可以教你一两件关于商业的事情。“团队合作，领导才能——你知道如何被踢到小腿上一两次，然后振作起来，”格雷沙姆之家的现任负责人在一次采访中告诉City A.M.。这似乎也向达尔伍德展示了审视他面前的球场并在机会出现时抓住机会的价值。达尔伍德(Dalwood)的另类资产管理公司昨日与美国私人股本公司Searchlight完成了一笔4.7亿英镑的私有化交易，成为今年从伦敦证交所(lse)退市的众多公司中的最新一家。在全球基金管理公司陷入困境的背景下，Gresham House今年的业绩相对较好。该公司9月份公布的最新、也是最后一份半年业绩显示，资金流略有增加，调整后的营业利润增长8%，至1420万英镑。截至6月底，该集团管理的资产规模已达83亿英镑。然而，该公司私有化的决定为伦敦证券交易所明年面临的一些问题提供了一个窗口。纽交所不仅要与那些将大西洋彼岸和英吉利海峡视为潜在IPO地点的公司展开竞争，还要与私人市场的吸引力作斗争。
新的篇章
私人股本所有权标志着Gresham House长达数百年的历史掀开了新的篇章。该公司自1857年以来一直名义上存在，但自2015年以来，在达尔伍德的领导下，该公司已经建立了可持续基础设施和另类资产专家的声誉，向林业和太阳能农场等资产注入了现金。然而，尽管Gresham在业内有着良好的声誉和强劲的业绩，但在被Searchlight收购之前，该公司的股价一直低迷。在去年4月至今年6月期间，受投资行业普遍低迷和公开市场依然动荡的拖累，该公司的市值下跌了约30%。对Dalwood来说，公司在AIM上市更多的是阻碍而不是好处。他表示:“过去12至18个月，股票资本市场总体上相当艰难，这导致了我们业务的估值错位，进而限制了我们获得资本的渠道。”“如果我们无法获得资金，这将限制我们的增长，如果我们无法增长，我们就必须考虑其他选择。”尽管上市在过去曾带来“积极因素”，比如打造品牌、更容易从投资者那里筹集资金，但它们未能“持续”带来效果。Searchlight提出的报价比交易价格高出63%，Gresham欣然接受。
两条战线作战
然而，达尔伍德的投诉突显出伦敦证交所明年可能面临的双重挑战。虽然Arm和Flutter等众多知名公司已决定在纽约上市，以获得更容易的资金，但该交易所也面临着私人市场的诱惑。今年大约有36家公司选择被私人收购。几家规模较小的公司也完全放弃了上市，称上市带来的好处无法证明成本和缺点是合理的。在伦敦规模较小的另类投资市场(AIM)上市的非洲可再生能源公司Solgenics，在今年早些时候退市时，巧妙地总结了一些问题。该公司表示，在AIM上市的“可观成本、管理时间以及法律和监管负担”“与公司的利益不成比例”。
观点
在某些方面，Gresham House也是自身成功的受害者。过去15年来，投资者一直在寻求多元化投资，并增加了对私募股权和基础设施等另类资产的配置。虽然资金一直在流入该公司的基金，但作为一家规模较小的上市公司，Gresham并没有享受到同样的提振。达尔伍德说:“具有讽刺意味的是，我们正受益于向替代能源的转变，但同时却感受到了上市市场的不利影响。”他补充称，对小盘股的厌恶是一种“全球现象”，绝非伦敦独有，但一些问题仍困扰着英国投资者看待国内股市的方式。“在英国，我看到人们谈论任何低于20亿英镑的公司都被视为小盘股公司——20亿英镑基本上处于富时指数的边缘。所以你说的是富时指数以外的所有公司都被视为小公司。“当然，根据定义，人们认为这样做风险更大。”
快速修复吗?
达尔伍德的部分问题在于缺乏曝光率。过去7年，在伦敦研究行业大幅萎缩的情况下，规模较小的上市公司一直在苦苦挣扎。伦敦金融城的官员们正试图通过雷切尔•肯特(Rachel Kent)对投资研究领域的评述来解决这个问题。他表示，监管机构和政府还需要紧急改革市场，以提高流动性，让更多的现金流入股市，这将是一个棘手得多的问题。达尔伍德表示:“(解决办法)包括减少监管和减少一些治理改革。”在他看来，伦敦在支付高管薪酬方面的保守做法是另一个抑制公司对公开市场兴趣的领域。他补充称:“如果你希望最优秀的人才进入上市市场或进入企业，你就希望有能力支付他们的薪酬。”他认为，即使FCA对上市规则进行了改革，并对监管进行了一系列调整，但有意义的改革仍将“需要相当长的时间才能注入金融体系”。目前，Gresham正期待着远离股市的波动。该公司希望在其五年计划中将其管理的资产增加一倍以上，达到200亿英镑，达尔伍德表示，探照灯致力于为其提供国际发展所需的资金。但鉴于Searchlight的投资期限为5至7年，他已经开始放眼私募股权以外的领域。伦敦市场未来会看到Gresham house的回归吗?“我们将由一些事情决定，包括我们的大部分资金来自哪里或部署在哪里。目前大多数是在英国，但我们的计划是在澳大拉西亚和美国开展更多的全球业务，这样美国就可以成为一个选择。”看来达尔伍德将等待评估他面前的球场，然后再决定他的下一个赌注。
